Основные индикаторы
Данные с задержкой 15 мин.
USD/RUB
+0,06
71,70
EUR/RUB
+0,07
78,15
РТС
+2,10%
1213,41
ММВБ
+1,79%
2757,93
Brent
–0,47%
35,62
Золото
+0,02%
1732,90
S&P500
+0,16%
2579,37
NASDAQ
–0,17%
6716,53
FTSE 100
–0,07%
7487,96
NIKKEI
+1,86%
22420,08
Срочно

Почему низкие цены на нефть не выгодны никому

Александр Фролов
Заместитель гендиректора Института национальной энергетики
Фото: globallookpress.com/Kuncoro Widyo Rumpoko

Цена на нефть марки Brent снизилась ниже $27 за баррель впервые с сентября 2003 года, свидетельствуют данные торгов Межконтинентальной биржи (ICE).

Текущий уровень цен на нефть не отвечает интересам ни одного мирового игрока, включая импортеров. На первый взгляд, может показаться, что низкие цены на нефть наруку странам, которые импортируют энергоресурсы. Но это не так, поскольку на нефтяную отрасль завязано огромное количество смежных отраслей, начиная от нефтесервиса и заканчивая металлургией и разработкой ПО.

Низкие цены на нефть, как показали события 2014-2016 годов, не способствовали экономическому росту в странах Европы, которые нефть покупают. Они оказались в упадке, потому что снизился уровень инвестиций, необходимый для развития ресурсной базы. Возьмем в качестве примера строительство нефтяной скважины: это заказы металлургическим, химически, нефтехимическим, машиностроительным и другим предприятиям. Если низкие цены на нефть продержатся долго, этих заказов не будет.

Конечно, нефтяным компаниям не нравятся низкие цены на нефть, но в некоторых странах эти компании оказались в относительно более выгодном положении, чем в других. Если опираться на зарубежные оценки, то операционные и капитальные затраты на добычу одного барреля в России составляют около $16. Однако в таких странах, как США, Норвегия или Великобритания, эта цифра будет более чем в два раза выше — порядка $36. С таким уровнем затрат работает как минимум треть мировой добычи. Этот факт нельзя игнорировать.

Можно ли сказать, что Саудовская Аравия в условиях противостояния на мировом рынке начнет дарить по сути свою нефть за $20-25 за баррель? Нет, это невозможно, потому что Саудовская Аравия является крупным импортером в том числе оружия. То, что им нужно, они покупают за доллары, а доллары они получают за счет продажи нефти. При дешевой нефти им придется очень сильно себя ограничивать.

Так что текущий уровень находится за пределом порога выживания отрасли во многих странах. Цены же упали из-за скандала, который устроила Саудовская Аравия, решившая вместо переговоров с Россией разорвать отношения и демпинговать, чтобы нам насолить. Саудовцы вместо переговоров решили устроить скандал, очень странная позиция.

Также роль сыграла неопределенность, связанная с коронавирусом: как он отразится на мировой экономике, в частности, на экономике Европы, на которую сейчас приходится основной удар эпидемии. Насколько эффективными окажутся меры, принимаемые разными странами, как долго это будет замедлять экономическую активность. Это вопросы, на которые еще предстоит ответить.

И пока никто не знает главного: сколько нефти потребуется миру в 2020 году и сколько нефти миру могут предложить. Это две главные причины возникновения паники: неопределенность вокруг спроса и предложения. Думаю, странам ОПЕК+ было бы разумно собраться в конце марта и проанализировать имеющиеся данные, в том числе касающиеся восстановления экономической активности в Китае.

Китай с начала марта начал восстанавливать промышленное производство, заводы вновь начали работать. И мы можем посмотреть на то, сколько продукции Китай может производить, и сколько ему потребует энергоресурсов. Есть шанс, что Китай сможет восстановить все опережающими темпами. Фактор Китая также важен в том смысле, что эпидемия там пошла на спад, и на его территории располагаются мощности в том числе европейских промышленных компаний.

До конца марта осталось полторы недели, за это время можно собрать объективные данные по спросу в Китае и Европе, а также данные о стратегии европейских компаний в условиях сокращения производства на традиционных мощностях в Европе. При помощи этих данных можно определить целесообразность дальнейшего сокращения производства нефти. Нужно спокойно все просчитать^ нужно ли сокращать, и на сколько, а не паниковать, как это сделала ранее Саудовская Аравия.

Некоторые страны низкие цены на нефть благополучно переживут, в их числе мы, потому что себестоимость добычи у нас низкая, плюс у нас есть развитый внутренний рынок и возможность девальвации национальной валюты. С катастрофическими последствиями может столкнуться примерно треть мировой добычи. Прекратить происходящее можно за счет скоординированных действий стран ОПЕК+, которые обеспечивают до 50% мировой добычи, новая договоренность будет способствовать стабилизации цен.

Но даже если будет продолжаться война Саудовской Аравии с разумом и со всем окружающим миром, цены все равно вырастут, но за счет естественных причин. Во-первых, через какое-то время схлынет паника и цены скорректируются, во-вторых, произойдет выбывание слабых игроков. Это более затяжной и драматичный сценарий, но вполне допустимый.