Срочно

Мнение

Мнение: Олег Шибанов, Профессор финансов Российской экономической школы
Олег Шибанов
Профессор финансов Российской экономической школы

Глава Минэкономразвития Максим Орешкин посоветовал жителям России быть готовыми к колебаниям курса рубля, что обусловлено политикой плавающего курса. «Плавающий курс подразумевает определенную волатильность, к ней нужно быть готовым, и ничего здесь такого страшного, экстремального нет», — сообщил министр в рамках Международного финансового конгресса в Санкт-Петербурге.

Одной из основных причин волатильности курса рубля является колебание цен на нефть и связанных с ней других сырьевых товаров. Дело в том, что рынок нефти сейчас находится в очень нестабильном состоянии, и не только в силу сланцевых производителей, американских, канадских или других, которые продолжают развиваться. Это происходит и в силу того, что ОПЕК не может до конца контролировать некоторых своих членов, включая некоторые африканские страны.

В этом плане, наверно, давление на нефтяной рынок будет сохраняться, и из-за этого будет сохраняться постоянная волатильность. Потому что в один день участвующие в рынке финансовые инвесторы будут думать, что все хорошо и цена должна идти вверх, а в другой они будут думать, что все плохо, и цена пойдет вниз.

В результате из-за нефтяного рынка мы будем видеть довольно много волатильности. Тут, конечно, вопрос количества, вряд ли это будут прыжки с 60 до 80 за пару дней, но ясно, что колебания в пределах плюс-минус пяти рублей на очень недлинных горизонтах вполне возможны.

Что касается дополнительных факторов, здесь есть история со ставками, потому что ФРС продолжает думать, что в американской экономике все в целом хорошо, и она продолжает работать над повышением ставок; с другой стороны, развивающиеся рынки, включая российский, скорее, видят замедление инфляции и из-за этого думают о снижении ставок.

Это тоже постоянное давление на местные активы. Если российские ставки снижаются, а американские постепенно повышаются, то для новых инвесторов привлекательность американских активов будет выше, чем привлекательность российских. То есть в этом плане какой-то переток капитала возможен, и образуется соответствующее давление на рубль. Но этот фактор очень тяжело оценивать, в отличие от нефтяного рынка, где хотя бы что-то понятно.