Основные индикаторы
Данные с задержкой 15 мин.
USD/RUB
+0,39
65,99
EUR/RUB
+0,83
73,51
РТС
–1,11%
1268,45
ММВБ
–0,54%
2660,74
Brent
+0,68%
59,18
Золото
+0,10%
1529,90
S&P500
+0,16%
2579,37
NASDAQ
–0,17%
6716,53
FTSE 100
–0,07%
7487,96
NIKKEI
+1,86%
22420,08
Срочно

Почему ЦБ решил повысить ключевую ставку

Наталья Орлова
Главный экономист «Альфа-банка»

Совет директоров Банка России повысил ключевую ставку на 0,25 п.п. — до 7,5%, сообщается на сайте регулятора. Последний раз ставка повышалась 16 декабря 2014 года, когда показатель вырос сразу на 6,5 п.п. — до 17%.

Я лично удивлена таким решением. Проблема в том, что из релиза ЦБ не очень понятно, почему он воспринимает текущую волатильность как фактор постоянного воздействия на инфляцию, а не как фактор временного воздействия, который может через какое-то время сойти на нет. Почему регулятор считает, что волатильность фактором, который будет носить устойчивые последствия.

Судя по комментарию, ЦБ не верит, что экономика адаптировалась к плавающему курсу, свой прогноз инфляции он поправил на новое значение валютного курса, и исходя из этого принял решение повысить ставку.

Второе соображение, которое напрашивается: поскольку в последние дни были комментарии от представителей правительства и парламента о нежелательности повышения процентной ставки, то такими действиями Центральный банк просто показывает свою независимость.

Их релиз меня не убеждает в необходимости повышения процентной ставки. Я считаю, что, с точки зрения предсказуемости политики, ЦБ таким решением поставил нас в один уровень со странами, которые сейчас испытывают долговые проблемы, хотя у России долговых проблем нет.

Такое решение разворачивает цикл движения ставок, это означает, что банки и вся экономика будут ожидать дальнейшего повышения процентных ставок. Мне не очень понятно, если в начале года была ставка 7,5%, зачем тогда ЦБ на несколько месяцев ее снизил до 7,25%. Это огромный удар по экономическим ожиданиям, ЦБ не рассчитал дно цикла снижения.