Основные индикаторы
Данные с задержкой 15 мин.
USD/RUB
–0,95
78,37
EUR/RUB
–1,12
86,50
РТС
+5,83%
1014,44
ММВБ
+3,10%
2508,81
Brent
–3,56%
25,72
Золото
–2,11%
1581,10
S&P500
+0,16%
2579,37
NASDAQ
–0,17%
6716,53
FTSE 100
–0,07%
7487,96
NIKKEI
+1,86%
22420,08
Срочно

Как повышение ставки ФРС США повлияет на курс рубля

Наталья Орлова
Главный экономист «Альфа-Банка»

Комитет по операциям на открытом рынке Федеральной резервной системы (ФРС) США принял решение повысить базовую процентную ставку на 0,25 процентного пункта — с 1,5-1,75% до 1,75-2%. ФРС также повысила прогноз по количеству повышений ставки в 2018 году с трех до четырех.

Сами повышения ставки в момент, когда они происходят, являются уже ожидаемым событием для рынка. Здесь понятно, что рубль не отдельно от мировой экономики существует, и повышение ставки ФРС грозит оттоком капиталов с развивающихся рынков, и рубль не является исключением в плане подверженности этому оттоку.

Даже если мы видим, что сегодня объемы капиталов, которые выходят с российского рынка, не очень большие, но рубль следует за другими валютами развивающихся рынков, и в последнее время идет ослабление курса даже на небольших объемах.

Три повышения ставки ФРС было заложено в ожидания рынка, два уже произошло, так что если до конца года будет еще одно повышение, то для рынков это нейтрально, то есть рынки уже это заложили в свои ожидания. А если будет четыре повышения ставки, то тут может быть негативный потенциал.

Но это может произойти таким образом, что в ближайшие месяцы валюты будут ослабляться, инкорпорируя ожидания, а потом в конце года это уже будет базовый сценарий финансовых рынков, и тогда на курсы валют уже будут воздействовать другие факторы, помимо повышения ставки ФРС.

Количество повышений ставки в 2018 году является отражением ожиданий по восстановлению экономического роста в США. Так что то, что ФРС сочла возможным выйти с более агрессивной коммуникацией по повышению ставок, означает, что взгляд на повышение экономики улучшается.

При этом стоит подчеркнуть, что финансовые рынки в этом году исповедуют более осторожный подход. Если прошлый год оказался очень благоприятным для финансовых рынков, то в этом году у многих есть беспокойство по поводу того, что ФРС избыточно быстро ужесточает монетарную политику.

Недоверие к такому оптимистичному взгляду по экономическому росту связано с ростом рисков торговых конфронтаций, которые могут стать ограничителем для экономического роста.