Основные индикаторы
Данные с задержкой 15 мин.
USD/RUB
–0,01
57,47
EUR/RUB
–0,29
67,46
РТС
–0,31%
1130,89
ММВБ
–0,40%
2063,53
Brent
+0,19%
57,57
Золото
–0,41%
1277,70
S&P500
+0,51%
2575,21
NASDAQ
+0,36%
6629,05
FTSE 100
+0,07%
7528,17
NIKKEI
+1,11%
21696,65
Срочно

Мнение

Мнение: Антон Салащенко, Директор по операциям на валютном рынке банка «Открытие»
Антон Салащенко
Директор по операциям на валютном рынке банка «Открытие»

Рубль продолжает удивлять локальных игроков своей устойчивостью и торгуется ниже отметки 58 руб. за доллар. В течение 2017 года драйвером сильного роста курса чаще всего было сокращение или закрытие позиций по рублю иностранными инвесторами и фондами, но как только настроения на глобальных рынках менялись – рубль быстро отыгрывал потери. Несмотря на большой суммарный объем позиций нерезидентов в ОФЗ, иностранным инвесторам и спекулянтам достаточно комфортно держать риск на Россию, когда нефть торгуется выше 50.00 долларов за баррель, глобальные акции ежедневно растут и превалируют позитивные данные.

До конца 2017 года рубль продолжит находиться в широком диапазоне 56-61 руб., выйти за границы которого заставит только «шок» на глобальных рынках или резкое изменение геополитического фона. В октябре-ноябре при нейтральном внешнем фоне можно ожидать незначительного укрепления рубля с текущих уровней до 56-57 руб. за доллар, чему могут поспособствовать несколько факторов. Во-первых, незначительные объемы погашения внешнего долга РФ и временное уменьшение спроса на валюту. Во-вторых, высокие цены на нефть в сентябре и попытки их стабилизации выше 55 руб. в октябре, что увеличивает экспортные продажи валюты с лагом в 1,5-2 месяца. Важнейшим событием для нефтяного рынка будет заседание ОПЕК в конце ноября, где возможно достижение договоренности о продлении мер по стабилизации цен на весь 2018 год. В-третьих, рекордно низкие данные по инфляции в РФ и продолжающиеся покупки ОФЗ нерезидентами.

К декабрю вполне оправдано ждать ослабления рубля к верхней границе торгового диапазона, 59-60 руб. за доллар, чему также будут способствовать несколько событий. Большой приток рублевой ликвидности в декабре от бюджетных расходов частично выльется на валютный рынок и подстегнет спрос на доллары и евро. Также согласно последним опубликованным данным, объем погашения внешнего долга РФ в декабре намного выше среднегодового за 2017 год, и покупки валюты для выплаты приведут к росту курса. Рынки ждут снижения ключевой ставки ЦБ РФ на 0,5% и роста базовых процентных ставок в США на 0.25%, что приведет к сокращению премии в керри-трейде рубля и потенциальному пересмотру портфелей иностранных фондов в пользу других развивающихся стран (Турция, Южная Африка).

В дополнение к этому, неопределенность относительно введения новых санкций США и возможному запрету на покупки госдолга РФ также заставят использовать более консервативный подход в российскому рынку.

Уровень 56 руб. за доллар до конца 2017 года является привлекательным для покупок валюты, так как риск долгосрочного укрепления рубля ниже этого уровня не велик, а возможностей для роста курса достаточно много. Особенно на фоне постоянного роста акций в США, где возможно надувается очередной «пузырь», в то время как процентные ставки в развитых странах продолжают расти, и 10-летние облигации США могут продемонстрировать рост доходностей до уровней 2,75% с текущих 2,36% в начале 2018 года.